2025年7月，美国国会通过了一项叫GENIUS的新法案，特朗普签了字，当天就生效了，法案规定所有稳定币，比如USDT和USDC，必须用美元或者短期美债做储备，每个月还得请人来对账，法案一出来，Tether和Circle马上买了大量美债，到7月底，它们手里握着1820亿美元的美债，Tether自己就买了1050亿，全球稳定币的总规模从年初的2000亿涨到了2800亿，这可不是炒币，是帮美国政府还债。

以前买美债的主要是日本、英国和中国，现在他们不怎么买了，特朗普加关税，中东在打仗，俄乌还没停，谁都不想冒这个险，这时候稳定币公司进场了，它们把全球散户存进来的美元拿去买美债，赚利息，Tether一个季度就赚了四十九亿美元，有银行说，到二零三零年，稳定币手里持有的美债可能超过一点六万亿美元，比中日英三家加起来还多，美国的债务命脉，正从各国央行，悄悄转到这些私人公司手上。

稳定币能火，是因为真好用，USDC已经连上Visa和Stripe，每天交易上千亿，菲律宾、印度、乌克兰的人用它汇款，比银行快不少，法律上也站得住脚，法案认了它，德州准它运营，德勤帮它审计，黑石管它的钱，经济上更实在，阿根廷、土耳其通胀厉害，老百姓把钱换成稳定币，其实就是换美元保值，大公司也跟上了，特斯拉、沃尔玛、苹果都在试用稳定币发工资、结账，供应链一点点被币化。

但风险藏得深，稳定币背后全是美债，美债自己也不稳，利率一涨，有人抢着提现，系统就可能撑不住，监管根本跟不上，FBI说，十五成的洗钱案都用过稳定币，链上交易难查，暗网结算越来越多，更大的问题是，稳定币推高了美债需求，让美国财政部能轻松借新还旧，说白了，就是把通胀和风险打包，转嫁给发展中国家和普通用户，欧洲央行、BIS、G20都在紧急开会，中国央行也在建模分析，没跟着买，一直保持谨慎。

特朗普说这是鼓励创新，其实是在找人替他扛债，稳定币绕开SWIFT，不走央行的账户，看着像金融自由，其实是私人公司悄悄钻进国家的货币系统，现在企业发工资用USDC，仓库扫码付款也是稳定币，权力结构正在无声无息地变，可历史一再证明，没有真正信用撑着的私人货币，迟早会垮，现在它靠美债吊着，可美债自己，越滚越厚。

没人说得准这系统能撑多久，等那1.6万亿的影子买家一露头，爆雷就躲不过去，到时候谁都逃不掉。